студент
Россия
студент
. Статья посвящена разработке адаптированной методики расчёта ставки дисконтирования для инвестиционных проектов в добывающем секторе, в частности для проектов по извлечению лития из попутных вод нефтегазоконденсатных месторождений. Особое внимание уделяется учёту специфических рисков, возникающих в условиях высокой макроэкономической нестабильности и институциональной неопределённости. В работе обосновано, что традиционные модели, такие как CAPM, не отражают в полной мере влияние страновых, отраслевых и проектно-специфических факторов, что приводит к искажённой оценке инвестиционной привлекательности. Основным методом исследования стала модификация CAPM с добавлением премий за страновые и специфические риски, а также применение факторного метода экспертных оценок для количественной оценки риска. Полученные результаты демонстрируют, что включение дополнительных корректирующих коэффициентов позволяет рассчитать ставку дисконтирования на уровне 22,68 %, обеспечивая более точное отражение реальных условий реализации проекта. Практическая ценность исследования заключается в возможности применения разработанной методики для обоснованного принятия управленческих решений в условиях нестабильной экономики. В заключении сформулированы направления дальнейших исследований, включающие оценку экономической эффективности проектов с использованием комплексных финансово-экономических моделей и метода реальных опционов.
ставка дисконтирования, инвестиции, модель оценки капитальных активов, риски, литий, извлечение лития
1. Дисконтирование [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://economics.niv.ru/doc/dictionary/business-terms/fc/slovar-196-5.htm#zag-5255 (дата обращения: 01.05.2025).
2. Дисконтирование [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://1167.slovaronline.com/31-дисконтирование (дата обращения: 01.05.2025).
3. Sharpe, William F. Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk // The Journal of Finance. 1964. T. 19. No. 3. pp. 425–42.
4. Кузина С. В., Кузин П. К. Обоснование выбора ставки дисконта в инвестиционном анализе // Вестник Тверского государственного университета. Серия: Экономика и управление. 2021. № 3. С. 21–28.
5. Вагнер А. В., Захарова И. А. Методы расчета ставки дисконтирования // Новые технологии в учебном процессе и производстве. 2021.
6. Левин В. С. Методы и модели оценки ставки дисконтирования в инвестиционном проектировании // Тенденции экономического развития в XXI веке : материалы V Междунар. науч.-практ. конф.2023. С. 150-153.
7. Аксенов П. А. Совершенствование применения экономических инструментов управления рисками газовой отрасли в условиях санкционного воздействия // Прикладные экономические исследования. 2025. № 2. С. 164–177.
8. Узбекова А. М., Узбекова А. М. Модель CAPM как фактор влияющий на поведение инвесторов // umanitarian and socio-economic sciences journal. 2022. С. 49–54.
9. Степанчук А. А. Оценка бизнеса: учеб. пособие / А. А. Степанчук. — СПб.: Изд-во Политехн. ун-та, 2014.— 86 с.
10. Betas by Sector (US) [Электронный ресурс]. Режим доступа: Режим доступа:https://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/Betas.html (дата обращения: 15.04.2025).
11. Еврооблигации: Россия, 7.5% 31mar2030 [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://cbonds.ru/bonds/242/ (дата обращения: 15.04.2025).
12. Уровень инфляции США (г/г) [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://ru.tradingview.com/symbols/ECONOMICS-USIRYY/ (дата обращения: 15.04.2025).
13. Инфляция и ключевая ставка Банка России) [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://www.cbr.ru/hd_base/infl/ (дата обращения: 15.04.2025).
