сотрудник
сотрудник
сотрудник
В статье исследуется влияние монетарной политики на экономический рост на основе сравнительного анализа практик ведущих центральных банков мира в условиях постпандемийного восстановления и геополитических шоков. Рассматриваются теоретические каналы трансмиссионного механизма, эмпирические свидетельства эффективности различных режимов (таргетирование инфляции, макропруденциальная политика), а также особенности проведения монетарной политики в условиях неопределённости. Особое внимание уделяется сравнительному анализу подходов Федеральной резервной системы США и Европейского центрального банка, а также роли макропруденциальных инструментов в обеспечении финансовой стабильности. На основе эмпирических данных представлены две таблицы, характеризующие прогнозы ведущих центральных банков и сравнительную эффективность режимов таргетирования инфляции в развитых и развивающихся экономиках. Сделан вывод о том, что эффективность монетарной политики в стимулировании экономического роста существенно возрастает при её координации с макропруденциальными мерами, особенно в условиях структурных дисбалансов и внешних шоков.
монетарная политика, экономический рост, центральные банки, таргетирование инфляции, макропруденциальная политика, трансмиссионный механизм
1. Fernández-Gallardo Á., Lloyd S., Manuel E. The Transmission of Macroprudential Policy in the Tails: Evidence from a Narrative Approach // Banco de España Documentos de Trabajo. 2025. No. 19. (дата обращения: 20.05.2026).
2. Should we fear central banks in 2026? [Electronic resource] // Dorval Asset Management. 2025. 15 December. URL: https://www.dorval-am.com/en_SE/articles/should-we-fear-central-banks-in-2026-december-15-2025/#main (accessed: 20.05.2026).
3. Inflation targeting and financial stability: a cross-country comparison of emerging and developed economies // Journal of Economic Studies. 2025. Vol. 53, No. 9. P. 57-79. (дата обращения: 20.05.2026).
4. Bank of Russia. Summary of the Key Rate Discussion [Electronic resource] // Central Bank of the Russian Federation. 2026. 11 March. URL: https://www.cbr.ru/eng/dkp/mp_dec/decision_key_rate/summary_key_rate_26022026/ (accessed: 20.05.2026).
5. Bank of Canada. Staff Working Paper 2025-21: Monetary Policy Transmission with Endogenous Central Bank Responses in TANK [Electronic resource] // Bank of Canada. 2025. 14 August. URL: https://www.bankofcanada.ca/2025/08/staff-working-paper-2025-21/ (accessed: 20.05.2026).
6. Our view on the major central banks [Electronic resource] // ING Think. 2025. 9 October. URL: https://think.ing.com/articles/our-view-on-the-major-central-banks-october-2025/#a1 (accessed: 20.05.2026).
7. Obstfeld M., Pelin S. Amid wartime disruptions, most emerging-market central banks will follow the Fed [Electronic resource] // Peterson Institute for International Economics. 2026. 23 April. URL: https://www.piie.com/blogs/realtime-economics/2026/amid-wartime-disruptions-most-emerging-market-central-banks-will (accessed: 20.05.2026).
8. Bank of Russia. Bank of Russia cuts the key rate by 50 bp to 16.50% p.a. [Electronic resource] // Central Bank of the Russian Federation. 2025. 24 October. URL: https://cbr.ru/eng/press/PR?file=24102025_133000key_e.htm (accessed: 20.05.2026).
9. Banque de France. Monetary policy decisions [Electronic resource] // Banque de France. 2025. 5 June. URL: https://www.banque-france.fr/en/press-release/monetary-policy-decisions-13 (accessed: 20.05.2026).
10. International Monetary Fund. World Economic Outlook Update: Global Growth: Divergent and Uncertain [Electronic resource] // IMF. 2025. January. URL: https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2025/01/17/world-economic-outlook-update-january-2025 (accessed: 20.05.2026).
